وکاله آریا للأنباء - ماره أمام مکتب صرافه فی القاهره بمصر (رویترز)
خفض بنک الاحتیاطی الاتحادی الأمیرکی أمس الأربعاء الفائده بنسبه 0.25% إلى نطاق 3.5% و3.75%، وهو ما جاء موافقا لتوقعات السوق، فی ثالث خطوه من نوعها منذ بدایه العام الجاری.
وبُعید القرار خفضت البنوک المرکزیه لدول مجلس التعاون الخلیجی أسعار الفائده الرئیسیه بمقدار 25 نقطه أساس مقتفیه أثر البنک المرکزی الأمیرکی، خاصه أنها تربط عملاتها بالدولار ما عدا الکویت التی تربط عملتها بسله من العملات، من بینها الدولار.
اقرأ أیضا
list of 2 items list 1 of 2 الذهب والنفط یتراجعان لهذه الأسباب list 2 of 2 الاتحاد الأوروبی یحد من قوانین استدامه الشرکات بعد ضغوط دولیه end of list خفض البنک المرکزی السعودی معدل اتفاقیه إعاده الشراء ( الریبو ) بمقدار 25 نقطه أساس إلى 4.25% ومعدل اتفاقیه إعاده الشراء المعاکس (الریبو العکسی) بالنسبه نفسها إلى 3.75%. خفض مصرف قطر المرکزی الفائده الرئیسیه 25 نقطه أساس إلى 3.85% وسعر إعاده الشراء إلى 4.10% وسعر الإقراض إلى 4.35%. خفض مصرف الإمارات المرکزی الفائده على تسهیلات الإیداع للیله واحده بمقدار 25 نقطه أساس من 3.90% إلى 3.65%، وذلک اعتبارا من الیوم الخمیس. خفض مصرف البحرین المرکزی الفائده على الودائع للیله واحده بمقدار 25 نقطه أساس إلى 4.25% اعتبارا من الیوم. خفض بنک الکویت المرکزی الفائده الأساسیه (سعر الخصم) بواقع 25 نقطه أساس من 3.75% إلى 3.50%. خفض البنک المرکزی الفائده على عملیات إعاده الشراء مع البنوک المحلیه بمقدار 25 نقطه أساس إلى 4.25%. وفی هذا التقریر تستعرض الجزیره نت تأثیر القرار الأمیرکی على المنطقه العربیه، ولا سیما مع ارتباط اقتصادات المنطقه والعالم بالدولار، فضلا عن ارتباطات اقتصادیه، خاصه بین المنطقه والولایات المتحده .
1- التأثیر على تکلفه الاقتراض
تُعد الفائده على السندات الأمیرکیه المعیار الرئیسی عند احتساب الفائده على سندات الدول أو الشرکات والکیانات، فتتم إضافه علاوات مخاطر وغیرها فوق هذه النسب. ویعنی خفض الفائده الأمیرکیه خفض تکلفه اقتراض الدول العربیه من الخارج، أما فی الداخل فیتوقف الأمر على إجراءات البنوک المرکزیه، فالبنوک المرکزیه الخلیجیه اتخذت قرارها بخفض الفائده، لکنْ ثمه دول عربیه أخرى لم تتخذ قرارا بعد.
بالنسبه للدول العربیه المستورده للنفط التی تلجأ إلى الاقتراض لسد عجز میزانیاتها ستکون للأمر انعکاسات إیجابیه تتمثل فی خفض تکلفه الاقتراض، لذلک من المتوقع خفض الفائده فی هذه الدول إلى مستویات أعلى من الفائده الأمیرکیه بالنظر إلى مخاطر الائتمان، مع حرصها على الإبقاء على المال الساخن .
والمال الساخن هو تدفقات نقدیه ضخمه وقصیره الأجل تأتی إلى بلد ما للاستثمار السریع بهدف تحقیق أرباح کبیره من فروقات أسعار الفائده أو تقلبات أسعار الصرف، وتتمیز بسرعتها فی الدخول والخروج من الأسواق، مما یسبب عدم استقرار اقتصادی، وتستثمر غالبا فی السندات الحکومیه والأوراق المالیه بدلا من الاستثمار المباشر طویل الأجل.
ومن بین دول المنطقه التی تستقطب الأموال الساخنه ترکیا ومصر على سبیل المثال، وهذه الدول تستفید من خفض الفائده الأمیرکیه من خلال استقطاب المزید من الأموال.
تنشیط الطلب على النفط
من شأن خفض الفائده تنشیط الطلب على النفط الذی یتم تسعیره بالدولار المرجح أن یتراجع بعد قرار خفض الفائده، ولا سیما مع تراجع الاستثمارات فی السندات وأذون الخزانه الأمیرکیه إثر تراجع العائد.
رئیس بنک الاحتیاطی الفدرالی جیروم باول (رویترز) التأثیر على التضخم
خفض الفائده یعید النشاط مؤقتا، لکنه یزرع فی الاقتصاد بذور تضخم لاحق تصعب السیطره علیه، فمع کل خفض جدید للفائده یزداد الإقراض وتزداد حرکه الأموال فی السوق، فیرتفع الإنفاق وتزید الأسعار تدریجیا.
ومع الوقت تفقد العمله جزءا من قیمتها الشرائیه، ویبدأ الناس یشعرون بأن دخولهم لا تواکب ارتفاع الأسعار.
کیف یستفید المدخرون والمقترضون؟
1- المدخرون
ینصح الخبراء دوما بتنویع المحافظ الاستثماریه بین الأسهم والعقارات والذهب وغیرها من الأدوات، وذلک للتحوط من التقلبات المفاجئه والاستفاده من العوامل الاقتصادیه المختلفه، لکنْ ثمه حالات یفضل فیها الخبراء زیاده الحیازه من أصل بعینه. فی حاله خفض معدلات الفائده الأمیرکیه من المتوقع على نطاق واسع ارتفاع أسعار الذهب والمعادن النفیسه والأسهم، إذ تخرج المزید من الأموال من الاستثمار وتتجه إلى هذه الأدوات الاستثماریه، فیزید الطلب علیها وترتفع أسعارها. 2- المقترضون
بالنسبه للمقترضین من البنوک التجاریه فإنهم ینتفعون من خفض الفائده إذا اتخذت نفس خطوه الاحتیاطی الاتحادی، فیکون بمقدورهم إعاده تمویل قروضهم بفائده أقل. الذین یحصلون على قروض جدیده من البنوک التجاریه سیدفعون فائده أقل من ذی قبل.
خفض أو رفع سعر الفائده من قبل الفدرالی الأمیرکی یؤثر على السیاسات النقدیه لدول العالم (غیتی) الرابحون والخاسرون
وبصوره عامه یأتی الرابحون والخاسرون من القرار الأمیرکی على النحو التالی:
أبرز الرابحین
فی صداره الرابحین من خفض الفائده یأتی المقترضون من أفراد وشرکات وحتى حکومات، لأن الفائده على هذه القروض ستتراجع، وبالتالی هبوط قیمه القسط النهائی الشهری المستحق على المقترضین. من بین الرابحین کذلک أسواق الأسهم العالمیه التی قد تکون هدفا للمستثمرین بالصنادیق المقومه بالدولار، والذین سینقلون أموالهم إلى استثمارات أخرى تحقق لهم عوائد مرتفعه. خفض الفائده یقلل العوائد المالیه على الودائع، مما یؤدی إلى بحث أصحابها عن استثمارات ذات جدوى أفضل. الذهب من بین الرابحین من هبوط أسعار الفائده على العملات فی العالم، فالعلاقه الطبیعیه بین المعدن الأصفر وأسعار الفائده عکسیه، وهو ما ظهر هذا الأسبوع من کسر الذهب قمما تاریخیه، مع توقعات خفض الفائده. سیکون قطاع الصادرات رابحا من خفض الفائده، لأن الصادرات تصبح ذات تنافسیه عالیه مع أسواق الصادرات الأخرى فی العالم بسبب هبوط قیمه العمله، فخفض الفائده یخفض قلیلا قیمه العمله، وبالتالی تصبح هذه العمله أقل تکلفه على المستوردین "أی أن سعر السلعه یصبح أقل"، لذا تزداد فرص الإقبال على السلع الرخیصه. من الرابحین کذلک الاقتصادات المحلیه فی العالم، والتی ستستقبل سیوله نقدیه على شکل استثمارات، وهی أموال کانت فی البنوک فیما یعنی تدفقها إلى الأسواق واستثمارها وتأثیرها الإیجابی على عجله الإنتاج والتوظیف والنمو الاقتصادی. أبرز الخاسرین
تتصدر البنوک فی العالم قائمه أبرز الخاسرین من خفض الفائده، لأن المودعین سیلجؤون إلى سحب أموالهم أو جزء منها واستثمارها بعیدا عن القطاع المصرفی. أصحاب الودائع أیضا هم خاسرون، خاصه أولئک الذین لا یملکون روح المخاطره ولم یجدوا أدوات استثمار ذات مخاطر متدنیه لوضع أموالهم فیها، مما یدفعهم إلى إبقاء الودائع داخل البنوک وتلقّی عوائد أقل من السابق. کما أن البنوک تتضرر من جانب آخر، وهو تراجع عوائدها المالیه القادمه من الإقراض المصرفی، لأن أسعار الفائده ستتراجع، وبالتالی تتراجع قیمه الفائده المستحقه على الأقساط الشهریه.
المصدر: الجزیره